ゴールドマン・サックス、米景気後退確率を35％に引き下げ：米中合意の影響とM&A市場への示唆
Akira Kitagawa
2025年5月13日、ゴールドマン・サックスは米国の景気後退確率を従来の45％から35％へと引き下げました。この見直しは、米中間での一時的な関税緩和合意により、貿易摩擦が緩和されるとの期待が高まったことを背景としています。本記事では、この経済動向がM&A市場に与える影響について考察します。
米中関税緩和の概要
米国と中国は、相互に課していた関税を90日間の期限付きで引き下げることで合意しました。具体的には、米国が中国からの輸入品に課していた関税を145％から30％へ、中国が米国からの輸入品に課していた関税を125％から10％へと引き下げる措置です。今後も予断を許しませんが、この合意により、世界経済の不確実性が一時的に緩和され、投資家心理の改善が期待されています。
ゴールドマン・サックスの見解
ゴールドマン・サックスは、関税緩和による貿易摩擦の緩和が米国経済にポジティブな影響を与えると評価し、2025年の米国GDP成長率予測を0.5ポイント引き上げて1％としました。また、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの時期を後ろ倒しし、2025年12月、2026年3月、6月にそれぞれ実施されると予測しています。さらに、S&P500指数の年末目標を5,900ポイントから6,100ポイントに引き上げ、市場の回復を見込んでいます。
M&A市場への影響
関税緩和と景気後退リスクの低下は、M&A市場にも以下のような影響を及ぼすと考えられます。
1. クロスボーダーM&Aの活発化
貿易摩擦の緩和により、企業は海外市場への進出や提携を再検討する動きが強まると予想されます。特に、米中間の関係改善が進めば、両国間でのクロスボーダーM&Aが活発化する可能性があります。
2. 企業価値の安定と評価の見直し
景気後退リスクの低下は、企業の業績予測の安定化につながり、企業価値の評価にも影響を与えます。これにより、買収対象企業の評価が見直され、M&Aの交渉が円滑に進む可能性があります。
3. 資金調達環境の改善
FRBによる利下げの見通しは、資金調達コストの低下を意味し、M&Aの資金調達環境が改善されると期待されます。これにより、特に中小企業やスタートアップ企業のM&Aが促進される可能性があります。
今後の展望と注意点
今回の関税緩和は90日間の一時的な措置であり、恒久的な解決には至っていません。今後の米中間の交渉次第では、再び関税が引き上げられる可能性もあるため、企業は引き続き慎重な対応が求められます。また、特定の産業（医薬品、半導体、鉄鋼など）に対する関税は維持されており、これらの分野では引き続きリスク管理が必要です。
結論
ゴールドマン・サックスによる米景気後退確率の引き下げは、米中関係の改善が経済にポジティブな影響を与えることを示唆しています。これにより、M&A市場にも好影響が期待されますが、関税緩和が一時的な措置であることを踏まえ、企業は引き続き慎重な戦略を構築する必要があります。
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